Baleias BTC e mineiros vendidos a compradores institucionais no quarto trimestre de 2020, inferem dados na cadeia

Uma olhada nos dados on-chain do ano passado para examinar o envolvimento institucional no mercado de BTC

Escrito por OKEx Insights | Desenvolvido por Catallact 

Em maio de 2020, o famoso macro investidor Paul Tudor Jones revelou que estava comprando o BTC como uma proteção contra a inflação fiduciária induzida pelo banco central. Ele também disse que a criptomoeda mais importante o lembrava do ouro na década de 1970.

Os comentários de Jones, na época, geraram uma onda de especulação de analistas do setor de que investidores institucionais começariam a migrar para o mercado de BTC. A OKEx Insights descobriu que esse era o caso em setembro de 2020, quando usamos dados on-chain de Catallact para descobrir que as instituições realmente seguiram o exemplo de Jones. Desde então, a indústria aprendeu que a empresa de inteligência de negócios MicroStrategy comprou grandes somas de BTC junto com compras institucionais da Massachusetts Mutual Life Insurance Company.

Dando início a 2021 com um aparente aumento no interesse institucional, a OKEx Insights mais uma vez usou dados on-chain da Catallact para se aprofundar na narrativa de que as instituições estão comprando BTC. Mais especificamente, no entanto, queríamos descobrir quem estava vendendo na última corrida de touros em 2020.

Aqui está o que descobrimos.

Uma nota sobre como interpretamos os dados on-chain

Antes de começar, vamos primeiro esclarecer como interpretamos os dados on-chain.

Este relatório é baseado em pesquisas, mas os dados da rede não podem nos dizer tudo. Como tal, os analistas devem sempre ter cuidado ao tirar conclusões – e uma certa quantidade de especulação deve existir para que essas conclusões sejam tiradas.

Por exemplo, embora nosso objetivo seja examinar o investimento institucional em BTC, não podemos usar grandes transações BTC em cadeia para diferenciar claramente entre compras e vendas. Também não podemos remover transações agregadas das principais bolsas de criptomoedas, da mesma forma que nem sempre podemos observar quais movimentos são de instituições ou fundos de hedge. Apesar disso, ainda somos capazes de fazer observações cuidadosas e apresentar conclusões hipotéticas.

Além disso, os dados que estamos examinando terminam em dezembro de 2020. Como tal, não leva em consideração nenhuma atividade em 2021 – embora possamos nos aprofundar no novo ano à medida que o tempo avança.

Para ler a pesquisa anterior da OKEx Insights sobre a cadeia com Catallact – que cobre a primeira metade de 2020, a queda do COVID e a preparação para o rali parabólico mais recente do BTC – siga este link.

O BTC tornou-se parabólico à medida que as transações de tamanho institucional aumentaram


Para começar, vamos primeiro dar uma olhada na porcentagem do valor total da transação acima de 1.000 BTC na rede – que podemos classificar firmemente como estando fora da faixa de investidores e comerciantes de varejo. Ao fazer isso, dois pontos tornam-se imediatamente aparentes:

  1. A porcentagem de transações em rede acima de 1.000 BTC disparou de pouco acima de 5% no final de junho de 2020 para um máximo de mais de 45% em setembro de 2020.
  2. A porcentagem de transações em rede acima de 1.000 BTC nunca olhou para trás desde o final de junho de 2020 – permanecendo em uma faixa geral entre 30% e 40%, desde o pico de 45% em setembro de 2020.

A conclusão que podemos tirar desses dados on-chain é que os investidores institucionais realmente se amontoaram no espaço do BTC depois que Paul Tudor Jones anunciou sua entrada – e eles não pararam quando 2020 chegou ao fim.

Além disso, podemos supor que as instituições estavam no final do espectro de licitações e comprando grandes quantidades de BTC – em oposição à venda – uma vez que o preço da criptomoeda líder subiu de forma parabólica ao longo do quarto trimestre de 2020.

A porcentagem de grandes transações BTC na rede aumentou consideravelmente na segunda metade de 2020 e permaneceu alta até o final do ano. Fonte: Catallact

Um mapa de calor de frequência do valor da transação BTC também reforça a conclusão de que grandes investidores institucionais elevaram o preço do BTC ao aumentar a demanda pelo principal ativo digital.

Um mapa de calor de frequência do valor da transação BTC também ilustra que o número de grandes movimentos aumentou durante a última parte de 2020. Fonte: Catallact

As compras institucionais verificadas coincidem com os dados da rede

Embora seja necessário ter cuidado ao tirar esses tipos de conclusões a partir de dados em cadeia, temos a sorte de ter compras institucionais verificadas e acessíveis ao público para verificar os dados.

Para começar, sabemos com certeza que a empresa de inteligência de negócios, software móvel e serviços baseados em nuvem MicroStrategy investiu grandes somas de dinheiro na BTC no ano passado. Em agosto de 2020, a empresa comprou 21.000 moedas por US $ 250 milhões. Isso coincide com o aumento de grandes transações nos gráficos mencionados.

Várias outras compras da MicroStrategy ocorreram em 2020. Em 5 de dezembro, a empresa comprou 2.574 BTC por $ 50 milhões a um preço médio de $ 19.427 por moeda. Mais tarde naquele mês, em 22 de dezembro, comprou outras 29.646 moedas por $ 650 milhões a um preço médio de aproximadamente $ 21.925 cada.

Além disso, a Massachusetts Mutual Life Insurance Company investiu US $ 100 milhões no BTC em dezembro – um sinal de que mais investidores institucionais continuavam entrando no mercado naquela época.

Com este pano de fundo de notícias, podemos inferir com segurança que as conclusões a que chegamos acima – ou seja, que grandes jogadores têm entrado no mercado de BTC desde maio de 2020 e que as grandes transações visíveis na rede eram compras em vez de vendas – estão amplamente corretas.

Os volumes de BTC na rede aumentaram no segundo semestre de 2020

Olhando para o volume diário de BTC transacionado em cadeia em vários fusos horários, também vemos um grande aumento no outono. Duas descobertas, em particular, se destacam:

  1. Os volumes na cadeia nos Estados Unidos, Europa e Ásia aumentaram no final de agosto de 2020, antes de atingirem altas em setembro de 2020 e outubro de 2020.
  2. Os volumes na rede permaneceram consistentemente altos após o pico inicial em agosto de 2020.

Como os volumes de BTC on-chain dispararam e permaneceram consistentemente altos, podemos concluir que o interesse institucional realmente ganhou um grande impulso no outono do ano passado – levando o preço da criptomoeda líder a novos máximos.

O volume de BTC na rede aumentou no terceiro e quarto trimestre de 2020 globalmente. Fonte: Catallact

Detentores de longo prazo vendidos como BTC estabelecem novos recordes históricos

Quando examinamos a idade das moedas sendo negociadas no blockchain Bitcoin desde o início de setembro de 2020 até o final de dezembro de 2020, vemos que a idade média das moedas incluídas nos blocos aumentou em outubro de 2020 e permaneceu mais alta ao longo do final do ano.

O mais interessante é que o preço do BTC subiu mais alto em meados de dezembro, mas a idade média das moedas transacionadas no blockchain Bitcoin permaneceu relativamente constante. Isso nos permite tirar três conclusões principais:

  1. Titulares de BTC de longo prazo – que alguns podem chamar "Baleias OG" – vendido na corrida BTC para novos máximos de todos os tempos.
  2. Podemos inferir que o estoque de detentores de longo prazo começou a se esgotar – pelo menos um pouco – à medida que o preço do BTC subia.
  3. Como acreditamos que os investidores institucionais estavam do lado da licitação das carteiras de pedidos, podemos inferir que os titulares de BTC de longo prazo venderam em compras institucionais.

Essas inferências também são apoiadas por pesquisas anteriores conduzidas pela OKEx Insights em colaboração com a empresa de dados blockchain Kaiko. Nosso relatório anterior descobriu que grandes comerciantes e baleias começaram a realizar lucros em torno do recorde histórico anterior do BTC, próximo a US $ 20.000 neste outono, e que os compradores institucionais engoliram moedas no final de novembro.

A idade média das moedas movidas no blockchain Bitcoin aumentou conforme o preço do BTC aumentou. Fonte: Catallact

Isso reforça uma das narrativas atuais na indústria de criptomoedas, respondendo à questão de "quem estava vendendo" no final de 2020 – ou seja, que era o "Baleias OG" e mineradores BTC que venderam para compradores institucionais.

Conclusão: os dados on-chain retratam o cenário do BTC em 2020

2020 foi um ano sem precedentes e selvagem para as principais criptomoedas.

Vimos o BTC cair para tão baixo quanto 3.792 USDT na OKEx em março – o que, como sabemos de nossa pesquisa anterior com a Catallact, abalou os investidores de varejo em pânico relacionado ao COVID. Esses investidores então adotaram uma abordagem de esperar para ver em maio, enquanto o BTC lutava contra US $ 10.000 nas bolsas globais.

Enquanto isso, os maiores participantes do mercado de BTC estavam fazendo qualquer coisa, menos esperar para ver. Em vez disso, os dados da rede inferiram que eles estavam se acumulando fortemente durante o verão, com a expectativa de que o valor do BTC aumentasse no longo prazo – o que, com certeza, acabou sendo uma aposta vencedora.

Como o preço do BTC começou sua corrida parabólica em outubro, junto com as compras institucionais da MicroStrategy e Grayscale, os dados em cadeia mostram um aumento notável nas transações de tamanho institucional – o que significa que mais jogadores grandes começaram a acumular.

Com o lado da oferta do BTC falhando em atender à demanda institucional conforme a criptomoeda líder entrou na descoberta de preços, as moedas sendo vendidas aparentemente vieram de detentores de longo prazo e de mineradores de Bitcoin. Em outras palavras, os Bitcoiners da velha escola venderam algumas de suas sacolas antigas para novos compradores institucionais com novas sacolas extremamente grandes para encher – para melhor ou para pior.

OKEx Insights apresenta análises de mercado, recursos detalhados, pesquisas originais & notícias selecionadas de profissionais de criptografia.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
Adblock
detector
map