Os primeiros investidores em Filecoin incentivados a vender a curto prazo na FIL, mas as mineradoras podem tentar acumular

OKEx Insights dá uma olhada mais profunda em uma divergência interessante em jogo no mercado para Filecoin’s FIL.

Nota do editor: OKEx Insights discutiu anteriormente Filecoin e seu objetivo de revolucionar a indústria de armazenamento de dados em sua edição mais recente do DeFi Digest.

A tão esperada rede principal do Filecoin finalmente entrou no ar em 15 de outubro – três anos após levantar um histórico $ 258 milhões. No entanto, o preço da sua moeda nativa, a FIL, tem estado muito volátil desde o seu lançamento. Os swaps perpétuos da FIL na OKEx atingiram um máximo histórico de $ 56 em 16 de outubro, mas nos dias que se seguiram, caíram para um mínimo histórico de $ 20 em 23 de outubro. Posteriormente, grandes volumes de compra entraram em ação. 

Uma observação interessante durante o período de tempo acima mencionado é que as taxas reais de financiamento do swap perpétuo da FIL estavam em território extremamente negativo se considerarmos a faixa de taxa de financiamento de oito horas de -0,03% a 0,03% como normal. 

Vamos olhar mais de perto.

Como as taxas de financiamento negativas provocaram um pequeno aperto

As taxas de financiamento são como os preços dos swaps perpétuos são mantidos ancorados ao preço à vista do ativo subjacente. Se a taxa de financiamento for positiva, as posições compradas pagarão uma taxa de financiamento. Por outro lado, se a taxa de financiamento for negativa, as posições vendidas pagarão uma taxa de financiamento. Desta maneira, "Saldo" é mantido.

Entre 17 de outubro e 26 de outubro, a taxa média de financiamento para cada intervalo de oito horas atingiu a impressionante taxa de -1,35%. Um trader vendendo a descoberto o swap perpétuo e mantendo a referida posição neste período teria pago 28% no financiamento – sem considerar a adição de alavancagem.

FIL / USDT swap perpétuo taxa de financiamento real em OKExTaxa de financiamento real do swap perpétuo FIL / USDT em OKEx. Fonte: OKEx

Se dermos uma olhada no gráfico de preços FIL / USDT, seu preço de swap perpétuo era geralmente mais baixo do que seu preço à vista. Quanto maior for a lacuna, maior será a taxa de financiamento para as posições vendidas – um mecanismo que visa colocar o preço de volta na linha. Desta forma, a mecânica da taxa de financiamento trabalha contra o "popular" troca.

Em 23 de outubro, o preço do FIL atingiu o mínimo de US $ 20. Isso fez com que os traders fechassem suas posições vendidas e resultou em um aumento significativo no volume de compra. Posteriormente, isso resultou em um pequeno aperto – quando aqueles que apostam nas quedas de preços são liquidados ou forçados a fechar suas posições em um esforço para evitar perdas adicionais – que empurrou temporariamente o preço do swap perpétuo para mais de $ 50 na OKEx.

Gráfico de 4h swap perpétuo FIL / USDT da OKEx - 03/11Gráfico de 4h do swap perpétuo FIL / USDT da OKEx – 03/11. Fonte: OKEx, TradingView

Espera-se que as taxas de financiamento negativas da FIL continuem

Embora as taxas de financiamento da FIL tenham aumentado drasticamente na sequência deste enorme aperto curto, a atual taxa de financiamento prevista ainda está mostrando -0,16%, no momento da escrita – o que está muito abaixo da faixa normal. Existem várias razões plausíveis para esta situação.

Em primeiro lugar, a FIL é distribuída aos quatro principais grupos participantes da Rede Filecoin. Esses participantes receberam tokens adquiridos em uma programação, conforme mostrado no gráfico abaixo. Uma vez que o atual preço de mercado da FIL é muito mais alto do que o custo para o investidor, muitos dos primeiros investidores têm um forte incentivo para abrir posições curtas em um esforço para bloquear seus lucros. Devido à extensão do cronograma de aquisição de direitos, os primeiros investidores, teoricamente, precisariam manter suas posições vendidas no mercado de derivativos por um longo período de tempo.

Os primeiros investidores em Filecoin são incentivados a vender a descoberto no mercado de derivados da FIL, devido aos longos períodos de aquisição. Fonte: Moedaeuist

Além disso, os participantes do mercado secundário – após a última rodada do boom financeiro descentralizado – não estão confiantes nos preços dos projetos com curvas de oferta muito acentuadas e longos períodos de aquisição de suas moedas ou fichas. Como tal, eles estão preocupados que a distribuição contínua de tokens do Filecoin esteja levando a uma pressão de venda sustentada.

Além disso, a capitalização de mercado implícita totalmente diluída da FIL da Filecoin – com preço de US $ 30 por moeda com um fornecimento total de 2 bilhões – é de cerca de US $ 60 bilhões. Isso é aproximadamente 20% do valor totalmente diluído do BTC, a criptomoeda nativa da rede Bitcoin, e é maior do que a capitalização de mercado atual de $ 45 bilhões do Ether (ETH). Além disso, o tamanho do mercado de armazenamento em nuvem foi avaliado apenas em $ 46,12 bilhões em 2019, embora se projete chegar a US $ 222,25 bilhões até 2027. 

Apesar da natureza inerentemente enganosa da métrica de capitalização de mercado totalmente diluída – como a OKEx Insights discutiu anteriormente – esta enorme e aparente supervalorização provavelmente está encorajando muitos comerciantes a venderem na FIL. 

Demanda de mineradoras de Filecoin pode elevar preços

A taxa de crescimento para os mineiros do Filecoin caiu após o lançamento da mainnet do projeto, devido ao sistema do Filecoin de exigir garantias iniciais na forma de tokens FIL. Supõe-se que esse mecanismo detenha atores mal-intencionados. No entanto, também torna difícil para os mineiros apostarem moedas FIL suficientes para otimizar as operações, a menos que comprem a FIL no mercado secundário. Isso, no entanto, representaria um custo adicional em cima de sua já caro hardware especializado.

Mesmo que o Filecoin tenha ativado recentemente uma proposta de melhoria, FIP-004 – o que torna 25% da recompensa de cada bloco imediatamente disponível para os mineiros, em vez de adquiri-los ao longo de 180 dias – ainda é muito difícil para os mineiros atingirem a capacidade total de maneira econômica em um curto período de tempo. De acordo com o mecanismo do Filecoin, os mineiros precisam prometer cerca de 0,2 FIL / 32 gigabytes para participar na mineração. Usando dados do KaiYuan Pool, o gráfico a seguir mostra o número de promessas necessárias para um minerador atingir 9.000 terabytes de capacidade efetiva em 90 dias – bem como os lucros diários e direitos adquiridos. 

Uma demanda tão grande em estaqueamento seria difícil de compensar sob a curva de oferta simbólica atual, e é por isso que essas mineradoras estão alcançando a operação plena lentamente por um período de tempo muito mais longo. Por causa dessa dinâmica, a demanda sustentada das mineradoras pode dificultar a queda dos preços da FIL de maneira rápida.

A dinâmica de mineração do Filecoin incentivou os mineiros a acumular FIL em um esforço para operar em um nível idealA dinâmica de mineração do Filecoin incentivou os mineiros a acumular FIL em um esforço para operar em um nível ideal. Fonte: KaiYuan Pool, OKEx

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Mike Owergreen Administrator
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