Convexitatea schimbului perpetuu OKEX: Cum vă afectează tranzacționarea?

Convexitatea, sau cunoscută în mod obișnuit ca gamma, este o măsură importantă a valorii unui instrument derivat în raport cu activele subiacente. Înțelegerea conceptului și impactul acestuia ar aduce beneficii mari comercianților în tranzacționarea instrumentelor derivate, precum și vă va ajuta să vă păstrați activele de la lichidarea forțată..

Non-liniaritatea OKEX Perpetual Swap

Să luăm ca exemplu OKEX Perpetual Swap.

La tranzacționarea SWEX perpetuă OKEX, puteți cumpăra și vinde contracte cu o valoare fixă ​​în USD de Bitcoin (100 USD) și le numim aceste contracte futures invers. (Aflați mai multe despre swap-ul perpetuu aici: https://www.okex.com/hc/en-us/articles/360020149012-I-Introduction)

După cum sugerează și numele, aceste contracte au o natură neliniară, deoarece marja și PnL sunt decontate cu activul suport în locul activului cotat. Pe scurt, înseamnă că pierderea dvs. în BTC la fiecare contract nu se corelează liniar cu mișcarea perechii de tranzacționare BTC / USD.

Să presupunem că aveți 1 Bitcoin. Prețul actual este de 10.000 USD. Și un schimb perpetuu valorează 100 USD BTC / USD. Acum, un contract costă 100 USD / 10.000 USD = 0,01 BTC. Dacă cumpărați 100 de contracte lungi la 10.000 USD, vă costă 10.000 USD (1 BTC).

Acum, dacă prețul Bitcoin crește până la 11.000 BTC / USD, un contract costă 100 $ / 11.000 $ = ~ 0.0091 BTC, câștigul dvs. este de 0.01-0.0091 = 0.00091BTC pentru fiecare contract. Întrucât ați dorit 100 de contracte, câștigul dvs. total este de 0,0009 * 100 = 0,9 BTC. Pentru această mișcare de 1000 USD în perechea de tranzacționare BTC / USD, ați câștigat 0,00091 per contract.

Apoi, dacă prețul ajunge la 12.000 USD și un contract vă costă 100 USD / 12.000 USD = ~ 0,0083 BTC, câștigul dvs. va fi de 0,01-0,0083 = 0,0008 BTC per contract. Cele 100 de contracte vă vor ajuta să câștigați 0,83 BTC în total.

Această mișcare de 1.000 USD vă va ajuta doar să câștigați 0.0091-0.0083 = 0.0008 BTC per contract, ceea ce este mai puțin comparativ cu scenariul anterior.

Dacă prețul BTC continuă să crească până la 13.000 $, 14.000 $ și 15.000 $, putem vedea că pentru fiecare mutare de 1000 $, PnL per contract se va reduce de la 0.0009 BTC la 0.0005 BTC.

Să facem același lucru pentru deschiderea contractelor scurte, iar rezultatele sunt prezentate în figura de mai jos. Linia de poziție lungă arată profilul PnL în BTC (%) în raport cu prețul Bitcoin în USD. Linia dreaptă este rentabilitatea PnL (%) dacă contractul s-a mutat într-un stil liniar, linia curbată este rentabilitatea PnL (%) a poziției swap perpetue lungi. Putem vedea că veți pierde mai mulți bani atunci când piața va cădea și veți câștiga mai puțini bani pe măsură ce piața crește.

Prin urmare, swap-urile perpetue OKEX au o curbă PnL neliniară în termeni de Bitcoin. Fiecare mișcare succesivă de aceeași măsură în prețul BTC / USD nu produce aceeași sumă de profit sau pierdere denumită în BTC.

Cum vă afectează convexitatea tranzacționarea?

Acum, să adăugăm diferite niveluri de pârghie la exemplul anterior.

Marja inițială

= dimensiunea contractului * cantitate / preț de intrare / pârghie

= 100 $ * 100 / 10.000 $ / pârghie = 1 / pârghie

Adăugăm nivelurile de pârghie de 1x, 5x, 10x și 20x atât pe laturile scurte, cât și pe cele lungi și examinăm cât de mare poate fi o mișcare a prețului, ceea ce înseamnă că pierdeți toată marja inițială. Tragem aceste puncte de faliment în linii verticale atât pe laturile lungi, cât și pe cele scurte. Rezultatul este prezentat în Figura 2.

După cum putem vedea, dacă doriți 1 BTC la 10.000 USD, cu pârghiile de 20x, 10x, 5x și 1x, veți da faliment atunci când prețul BTC va ajunge la 9.524 $, 9.091 $, 8.333 $ și respectiv 5.000 $. Dacă scurtați 1 BTC la 10.000 USD cu 1x, din cauza convexității, nu veți da faliment niciodată. Cu pârghia de 20x, 10x, 5x, punctele de faliment sunt de 10.526 $, 11.111 $, 12.500 $.

Prin urmare, dacă deschideți scurt, puteți utiliza un levier mai mare decât partea lungă și veți fi lichidat mai devreme dacă doriți cu un levier mai mare.

În concluzie, mersul lung va fi lichidat mai rapid dacă piața merge în direcția opusă. În timp ce mergeți scurt, nu veți fi niciodată lichidați din cauza convexității. Acest lucru determină creșterea cerințelor de marjă într-un stil neliniar. Acest lucru explică, de asemenea, de ce lichiditățile lungi se fac rapid pe o piață descendentă.

Concluzie

Este logic că comercianții cu instrumente financiare derivate iau în mod normal deciziile de tranzacționare pe baza prețului spot. Într-adevăr, prețul spot este un factor foarte important pentru prețul instrumentelor derivate. Cu toate acestea, ceea ce este și mai important este să înțelegeți mai profund modul în care relația dintre cei doi, pentru a vă ajuta să luați o decizie mai bună

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
map