Hvordan fungerer Crypto OTC-handel: Innsikt fra de beste likviditetsleverandørene

Hvordan fungerer Crypto OTC-handel: Innsikt fra de beste likviditetsleverandørene

For de fleste kryptovalutamarkedsdeltakere – og spesielt forhandlere, spesielt – er reseptfrie markeder generelt et ugjennomsiktig og til og med mystisk fenomen. Brukt i både tradisjonelle finans- og kryptomarkeder, er OTC-handel kjent for å involvere store volumhandel mellom to parter direkte, uten bytte.

Spesielt for krypto-OTC-handel, etterlater den indre driften av disse handlerne mange med spørsmål om likviditet, prisglidning, hvordan handler faktisk fungerer, hvordan forhandlere sikrer risiko og de potensielle effektene av OTC-handler på prisen på Bitcoin (BTC).

I et forsøk på å belyse denne under-radarsiden av krypto, intervjuet OKEx Insights noen av de mest kjente OTC-handelsbordene i bransjen for å finne ut hvordan de virkelig fungerer.

Hva er reseptfri kryptohandel?

Over-the-counter trading er en handel som gjøres direkte mellom to parter og foregår uten formidling av en børs. Det er organisert blant grupper av forhandlere på en markedsplass uten sentral beliggenhet. For OTC-kryptohandel handler de to partene både krypto-til-krypto eller krypto-til-fiat. Vanligvis er en av partene et firma, kjent som et OTC-skrivebord.

Det mest populære OTC-markedet blant alle aktivaklasser er valuta, eller forex, hvor valutaer handles via et nettverk av banker i stedet for børser.

Hvordan likviditet hentes

I følge likviditetsleverandørene vi snakket med, ligner reseptfri kryptovalutahandel sin forex motstykke. Priser er relativt enkle og gjennomsiktige. I tillegg er likviditet lett tilgjengelig – men likviditeten er også fragmentert over flere arenaer.

Hver OTC-kryptopult har sin egen samlede bestillingsbok som kombinerer likviditet mellom forhandlere, flere børsers ordrebøker og ordrer fra andre kunder. Disse kontorene er satt opp for å koble sammen flere likviditetsleverandører for å kunne handle store mengder eiendeler uten å deretter flytte markedene.

I tillegg til å generelt unngå glidning – forskjellen mellom forventet og faktisk utført pris på en handel – kan OTC-skrivebord også gi en “lock-in-pris” i en viss periode. Medstifter av kryptofinansieringsfirma Amber Group Tony Han fortalte OKEx Insights at låseperioden for pristilbud vanligvis er ett minutt – bare nok tid til, i bransjemessige sammenhenger, å “fylle eller drepe.”

Som en ekstra bonus kan OTC-skrivebord potensielt spare kunder penger ved å gi en bedre pris enn det blandede gjennomsnittet som er tilgjengelig i børsenes ordrebøker.

Hvilke kryptovalutaer handles OTC?

Når det gjelder kryptovalutahandelpar tilgjengelig for reseptfri handel, Cameron Dickie, – leder for Europa, Midtøsten og Afrika Salg hos kryptolikviditetsleverandør B2C2 – fortalte OKEx Insights at OTC-kontorene fokuserer på de mest flytende handelsparene. Disse inkluderer:

  • BTC
  • Ether (ETH)
  • Bitcoin Cash (BCH)
  • EOS
  • Litecoin (LTC)
  • Tether (USDT)
  • Stellar (XLM)
  • XRP

I tillegg støtter B2C2 mange fiat-valutaer, inkludert USD, GBP, EUR, JPY, SGD, CAD, CHF og AUD.

Tillit er nødvendig når ordrer utføres

Den mørke siden av reseptfri handel er en høyere risiko for mislighold av en motpart – noe som betyr at tillit er en nøkkelfaktor.

Amber Groups Han forklarte til OKEx Insights at reseptfrie ordrer kan utføres på en rekke måter. Vanligvis kommuniserer motparter med hverandre for å finne utlignede ordrer. Noen OTC-forhandlere tilbyr likviditet som er samlet fra flere børser. Mindre ordrer har en tendens til å gå gjennom børser. Faktisk handles omtrent 20% av det totale OTC-handelsvolumet via børser, ifølge Amber Groups medstifter.

Tente bassenger og mørke bassenger

Kryptomarkedet uten resept har to forskjellige typer bassenger: opplyste bassenger og mørke bassenger. Opplyste bassenger er vanligere, og de viser forskjellige bud og tilbud i forskjellige eiendeler til forhandlernettverket. Disse bassengene utgjør mesteparten av likviditeten som er tilgjengelig for OTC-skrivebord.

Alternativt er det mørke bassenger – dvs. private børser som gjør det mulig for institusjonelle investorer å kjøpe eller selge et stort antall finansielle produkter uten synlig ordrebok. Ed Hindi, en partner i hedgefond og kryptolikviditetsleverandør TYR Capital, fortalte OKEx Insights at mørke bassenger i krypto forblir underutviklet og relativt små.

Likeledes Richard Astle, en selgerhandler hos crypto prime megler Covario, fortalte OKEx Insights at institusjoner ikke er spesielt opptatt av mørke bassenger. Han forklarte:

“Jeg har hørt om børser som tilbyr mørke bassenger, men etter mitt syn er det allerede nok konflikt med noen børser som driver sine egne skrivebord før de snakker mørke bassenger. På teknologisiden av mørk bassenghandel har atombytter et potensielt marked, i tillegg til å redusere avviklingsrisiko. Foreløpig foretrekker institusjoner å kjenne sin motpart. ”

Hvordan sikring av OTC-forhandlere

Reseptfrie forhandlere kan adskille sin handel mellom kunder og markedet for forhandlere. Dette gjør at de kan kjøpe og selge med andre forhandlere for å sikre risikoen som kan oppstå ved å ta kundenes bestillinger.

Tony He fra Amber Group la til under samtalen med OKEx Insights at ikke alle ordrer trenger å bli sikret. Praksisen er i stor grad korrelert med markedsforholdene, for eksempel volatilitet. Samtidig vil firmaet alltid vurdere andre forretningsområder i selskapet og sikre seg mot selskapets samlede eksponering. Sikring kan gjøres gjennom både kryptofutures og opsjoner, og det er i stor grad en praksis med risikostyring og lagerstyring.

Noen OTC-pulter kan ta større risiko ettersom de prissetter eiendeler i henhold til hvor de tror markedet går. Hvis et skrivebord for eksempel er trygg på en kortsiktig prisøkning, kan det gi kundene en lavere pris enn vanlig mens de fortsetter å kjøpe, og satser på at markedet vil gå høyere.

Hva er OTC-handelsprosessen?

Det er enklere å handle krypto i resept enn noen kanskje tror.

I følge OKEx Insights kilder kommer kunder vanligvis til OTC-skrivebord via chat-applikasjoner og legger inn en forespørsel om et tilbud.

OTC-resepsjonen sjekker deretter den tilgjengelige likviditeten fra den aggregerte ordreboken og dens nettverk før den gir en kjøps- eller salgspris for det ønskede beløpet på eiendelen. Hvis kunden bekrefter handelen, vil pulten utføre bestillingen.

Det bør imidlertid nevnes at kundene må handle før KYC-prosessen og sette inn pengene eller myntene før handel.

Hvor stort er OTC-markedet for krypto?

Det er vanskelig å måle kryptostrømmer uten resept.

I en rapport fra 2018, kapitalmarkedsundersøkelsesfirmaet TABB Group hevdet at OTC-kryptovalutamarkedet er minst to til tre ganger større enn kryptobørsemarkedet. På den tiden behandlet Bitcoin-børsen alene rundt 4 milliarder dollar i handler per dag. Etter TABBs estimater, vil det bety $ 8 milliarder– $ 12 milliarder ble handlet utenom børsen per dag. Et nyere estimat fra mars i år satte volumet på Bitcoin som handles via OTC på rundt 20 milliarder dollar per dag. (Ifølge CoinGecko er det nåværende daglige spotvolumet for BTC over 26 milliarder dollar.)

Covario’s Astle veide inn på emnet OTC-handelsvolum og fortalte OKEx Insights:

“2-3 ganger spotmarkedet er et rimelig estimat, ettersom risiko kan sikres ved børs og derfor reflekteres i valutavolum.”

TYR Capitals Hindi mener imidlertid kryptomarkedet uten resept er mye mindre enn annonsert – estimerer $ 50 milliarder til $ 70 milliarder i månedlig volum. Hindi la også til at USD-festet stablecoin USDT spiller en viktig rolle og utgjør en mye større del av det totale OTC-volumet enn de fleste tror.

Amber Group’s Han la til at når det gjelder innkjøp av Bitcoin, kunne USDT utgjøre så mye som halvparten av det totale OTC-handelsvolumet. Den ledende stablecoin brukes ofte i arbitrage, da mange børser ikke har en effektiv fiat onramp.

Har OTC-handel noen innvirkning på spotmarkedsprisen?

Hindi mener at veksten i markedet for kryptoderivater har tatt over den store rollen som reseptfritt markedet tidligere hadde når det gjelder å påvirke spotprisen på Bitcoin. OTC-handler – spesielt hvis en market maker er på den ene siden av handelen – har fortsatt en kortsiktig innvirkning på markedet, men veksten i daglige volumer på både spot- og derivatbørser demper den effekten.

BTC Futures – Aggregated Daily Volumes. Kilde: Skjev

Astle forklarte:

”Når det gjelder handel med prishandlinger, bør reseptfritt ikke ha en merkbar direkte innvirkning. Hvis det gjorde det, ville OTC-markedsdeltakere begynne å selvregulere med linjer avskåret til handelsmenn som har dårlig risikostyring. OTC bør muliggjøre prisstabilitet og redusert glid ved utføring av institusjonelle størrelsesordrer. ”

Hvordan ser fremtiden til OTC-kryptohandel ut?

Over-the-counter trading er en absolutt nødvendighet for store volum kryptospillere som fond og store gruvearbeidere, da OTC-pulter kan hjelpe dem med å kjøpe og selge i bulk uten å tiltrekke seg oppmerksomhet.

I tillegg har vi sett at OTC-skrivebord har spilt en viktig rolle i etableringen av krypto som en fremvoksende aktivaklasse, som til slutt kan øke institusjonell aksept. Astle fra Covario fortalte OKEx Insights at han tror OTC-handel bare vil fortsette å vokse etter hvert som flere institusjonelle aktører kommer inn på kryptomarkedene:

“Etter mitt syn vil OTC-volumene se høy vekst på grunn av at institusjonelle billettstørrelser er for store til å bli absorbert av detaljhandel, samt behovet for hvite hansker fra sofistikerte ledere som handler med flere motparter via en hovedmegler.

Ansvarsfraskrivelse: Dette materialet skal ikke tas som grunnlag for å ta investeringsbeslutninger, og skal ikke tolkes som en anbefaling om å delta i investeringstransaksjoner. Handel med digitale eiendeler innebærer betydelig risiko og kan føre til tap av din investerte kapital. Du bør sørge for at du forstår risikoen fullstendig og tar hensyn til ditt erfaringsnivå, investeringsmål og søke uavhengig økonomisk råd om nødvendig.

OKEx Insights presenterer markedsanalyser, inngående funksjoner og kuraterte nyheter fra kryptoprofesjonelle.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
map