Vejamos um exemplo do mercado BTC em 17 de dezembro de 2019:
Digamos que acreditamos que a tendência de baixa do mercado de BTC, que perdurou nos últimos meses, continuará. Os comerciantes podem entrar em posições vendidas (short) como sua principal estratégia de negociação, em vez de operar compradas. Embora o viés de curto / médio prazo do BTC permaneça negativo, ainda havia pouca evidência de que a correção de novembro seria repetida neste ponto, e os níveis de 6400 parecem um bom suporte por enquanto.
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Como negociar com opções de ATM (at-the-money)?
Como esperamos uma tendência de baixa de curto / médio BTC, aqui está uma estratégia simples que podemos executar em nossa simulação de negociação de opções OKEx:
1. Vender uma opção de compra de caixa eletrônico. O mercado no dia 17 ainda está fraco e a recuperação é menor do que o esperado, então venda a opção no dia do exercício e ganhe o retorno.
2. Como alternativa, podemos comprar uma opção de venda em ATM. Quando o mercado hoje ainda está em baixa e uma nova tendência de baixa é esperada, o aumento no valor intrínseco da opção cobrirá a diminuição no valor do tempo. O preço desta opção aumentará de acordo. Desta forma, quer o vendamos diretamente a um preço mais elevado ou esperemos até o dia de exercício, podemos ganhar com isso.
O que são opções de caixa eletrônico?
At-the-money (ATM) significa que o preço de exercício da opção é idêntico ou muito próximo ao preço do ativo subjacente, independentemente da opção de compra ou venda.
Abaixo está a página de simulação de negociação de opções da OKEx que mostra as informações da opção de caixa eletrônico, incluindo:
Caixa vermelha: a data de exercício das opções, significando o prazo de expiração do contrato. A data do exercício mostrada na imagem é nesta sexta-feira às 08:00 (UTC)
Caixa verde: o nome da opção. A 1ª parte refere-se ao produto subjacente da opção, ‘TBTCUSD’ significa o BTC virtual usado na simulação de negociação. No mercado ao vivo, será BTCUSD, ou seja, Bitcoin. Na 2ª parte, ‘191213’ refere-se à data de exercício – 13 de dezembro de 2019. É a mesma que a informação fornecida na caixa vermelha. Na 3ª parte, ‘7000’ se refere ao preço de exercício, que é usado para comparar com o preço subjacente e calcular o rendimento e o preço de liquidação forçada. Na 4ª parte, ‘C’ (Call) significa uma opção de compra. Se for P (Put), significa uma opção de venda.
Caixa azul: Livro de encomendas. Semelhante aos futuros, a parte vermelha mostra o preço de venda, a parte verde mostra o preço de compra. O lado direito é o número de opções.
Caixa amarela: Métricas de opções. A primeira linha mostra a parte mais importante: índice à vista e preço de mercado. O índice afeta diretamente a compra & preço de venda da opção. Ao calcular o retorno na data de vencimento, é necessário comparar o índice e o preço de exercício para calcular o seu retorno e o preço de mercado do BTC à vista após a liquidação forçada. Aqui, devemos nos concentrar no preço da marca. O preço da marca, calculado pelo algoritmo do sistema da plataforma, é um preço de opções relativamente justo que muda em tempo real.
Por que devemos nos concentrar no preço da marca?
Descobrimos que, no mercado de simulação de negociação, há um spread considerável entre o preço de mercado e o preço de marca, o que significa que quando o valor de um ativo é $ 5, o preço de mercado pode subir para $ 15 quando ganha hype. Neste momento, a melhor maneira de negociar é vender o ativo ao preço de mercado em vez de comprá-lo.
Vamos dar outro exemplo da história do mercado BTC.
Já em 15 de dezembro, vimos que os indicadores de volume de negócios e momentum não eram fortes e o mercado oscilava no curto prazo. Acreditamos que os traders não devem operar comprados no Bitcoin, a menos que seu preço ultrapasse 7300.
Como negociar com opções OTM (out-of-the-money)?
Se o mercado estiver fraco e oscilar muito, você pode optar por uma destas estratégias de negociação simples:
1. Vender uma opção de compra OTM. Se não houver muita oscilação no mercado (nenhum movimento vigoroso de preços), venda a opção no dia de exercício e receba o dinheiro.
2. Vender uma opção de venda OTM. Se o preço não cair tanto quanto o esperado, e o valor do tempo estiver sendo rapidamente consumido, o preço da opção será menor. Seja para comprar o ativo por um preço mais baixo para recuperar a perda, ou para esperar até a data de vencimento, quando o valor da opção torna-se zero, você pode ganhar com isso.
3. Aqui está uma estratégia ligeiramente avançada: combine as estratégias 1 e 2. Desta forma, você pode dobrar o retorno sem muitos riscos.
Quais são as opções OTM?
Para uma opção de compra OTM (out-of-the-money), significa quando o preço subjacente é inferior ao preço de exercício. Para uma opção de venda OTM, significa que o preço subjacente é superior ao preço de exercício. Simplificando, as opções OTM referem-se à situação em que o preço não é alto ou baixo o suficiente para atender ao preço de exercício.
Da mesma forma que o anterior, na página de simulação de negociação de opções da OKEx, mostra as informações sobre as opções de caixa eletrônico recentes. Para encontrar as opções de OTM, clique em “Toda Semanal” e serão mostradas todas as opções da semana:
Naquela época, o preço do BTC está em torno de 7050. De acordo com a definição, as opções de compra OTM são aquelas cujos preços de exercício são superiores a 7.000, e as opções de venda OTM são aquelas cujos preços de exercício são inferiores a 7.000 (porque a opção com preço de exercício de 7000 é o mais próximo de 7050, é considerado como uma opção de caixa eletrônico aqui), que são as duas partes circuladas em vermelho na figura acima.
Então, qual opção de OTM você deve escolher? Aqui está a dica: considere a alavancagem das opções. Primeiro, clique em “Configurações da lista” no canto superior direito, marque a caixa de seleção “Alavancagem” e clique em confirmar. Você pode ver a alavancagem de cada opção na página, conforme mostrado no círculo azul na figura acima.
Deixe claro que as opções são diferentes de futuros e swap perpétuo. A negociação de opções não envolve alavancagem e os usuários não podem selecionar o nível de alavancagem. É apenas um valor aproximado fornecido pelo sistema com base no cálculo de custo.
Se você olhar mais de perto, verá que, para uma opção de compra, quanto maior o preço de exercício, maior a alavancagem – exceções para as últimas alavancagens que ficam em 2.000x, pois seus preços são pequenos.
A alavancagem permite que você considere outros fatores além dos preços de exercício. Você também pode consultar os níveis de alavancagem dos contratos para considerar os riscos envolvidos e quanto fundos você deve colocar em uma negociação de opções.
Por fim, lembre-se que o índice de alavancagem é diretamente proporcional ao risco envolvido – quanto maior o índice de alavancagem, menor a probabilidade de exercício. Embora sua entrada seja menor, o risco de perder todos os fundos investidos também é maior.
