DeFi Digest da OKEx Insights analisa os principais destaques do espaço financeiro descentralizado em 2020.
DeFi cresceu de uma mera palavra da moda para um setor legítimo neste ano, com um progresso significativo em termos de desenvolvimento e adoção. Quando 2020 chega ao fim, OKEx Insights analisa os cinco principais destaques do espaço financeiro descentralizado.
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De milhões a bilhões, DeFi vai grande
O mercado DeFi testemunhou um tremendo crescimento durante 2020, com TVL – o valor total bloqueado – subindo de US $ 671 milhões em 1º de janeiro para US $ 13,95 bilhões em 23 de dezembro. e produção agrícola, e foi complementado pelo lançamento antecipado de Ethereum 2.0 e o aumento de oráculos de preços descentralizados.
Valor total bloqueado em USD do mercado DeFi em 2020. Fonte: DeFi Pulse
O mercado de empréstimos DeFi também Serra crescimento maciço nos volumes de empréstimos, passando de US $ 0,92 bilhões para US $ 3,57 bilhões. Enquanto a Maker dominava o mercado de empréstimos no primeiro semestre de 2020, a Compound substituiu a Maker como líder em empréstimos no segundo semestre, após o lançamento de seu token de governança, COMP. Composto continua a dominar o mercado de empréstimos com aproximadamente 55% de participação de mercado, seguido por Maker (~ 30%) e Aave (~ 10%).
Volume total de empréstimos de protocolos de empréstimos DeFi em 2020. Fonte: DeBank
O aumento da mineração de liquidez e os agricultores de rendimento DeFi
Os termos "mineração de liquidez" e "produtores de rendimento" têm sido a palavra-chave da moda entre a comunidade DeFi em 2020. A mineração de liquidez se refere à produção agrícola, fornecendo liquidez a um mercado monetário em troca de recompensas e comissões.
A mineração de liquidez foi introduzida pela Compound, que permitiu aos usuários fornecer liquidez ao protocolo para ganhar unidades extras de seu token de governança COMP. Após seu lançamento, o preço do COMP mais do que triplicou, e o valor total bloqueado no protocolo subiu de $ 90 milhões para mais de $ 600 milhões durante a primeira semana. Outros protocolos DeFi – como Balancer, SushiSwap e Uniswap – seguiram o exemplo para lançar serviços de mineração de liquidez para seus próprios tokens de governança.
O advento da mineração de liquidez também levou ao surgimento de bolsas descentralizadas. O volume de negócios de DEXs começou seu crescimento explosivo em junho, impulsionado pelo hype de mineração de liquidez gerado pela COMP. O volume de negócios de DEXs atingiu uma alta anual de $ 27,8 bilhões após o lançamento do token de governança da Uniswap, UNI.
No entanto, o entusiasmo em torno da mineração de liquidez esfriou desde outubro, já que não houve nenhum outro protocolo DeFi importante liberando novos tokens de governança para mineração de liquidez. O resfriamento também é visto no volume de negociação em declínio de DEXs no quarto trimestre de 2020.
O volume de negociação mensal das bolsas descentralizadas em 2020. Fonte: Dune Analytics, OKEx Insights
A rivalidade entre Uniswap e SushiSwap
A mineração de liquidez trouxe os criadores de mercado automatizados para o centro das atenções. Uma troca baseada em AMM usa um conjunto de algoritmos determinísticos que definem parâmetros para reunir a liquidez dos traders e criar mercados automáticos. Em vez de usar uma carteira de pedidos tradicional para ordens de compra e venda, os fundos para compradores e vendedores em bolsas baseadas em AMM são armazenados em pools de liquidez em cadeia.
O surgimento de market makers automatizados também levou à rivalidade entre o Uniswap e seu clone, o SushiSwap. O Uniswap vinha dominando a esfera DEX em termos de volume de negócios até o final de agosto, quando o SushiSwap foi lançado. Com base no desenho do protocolo do Uniswap, o SushiSwap teve como objetivo fornecer incentivos adicionais aos produtores rurais, permitindo que eles ganhassem uma parte da taxa do protocolo em tokens SUSHI, mesmo que retirassem sua liquidez do protocolo.
O Uniswap tem dominado o mercado de DEXs desde julho de 2020. Fonte: Dune analytics
Após seu lançamento, o preço do SUSHI subiu para mais de US $ 9, e o valor total do protocolo bloqueado ultrapassou o Uniswap durante as primeiras duas semanas. No entanto, o SushiSwap atraiu críticas da comunidade quando seu fundador, "Chef Nomi," vendido algumas das ações do fundo de desenvolvedor.
A comunidade estava preocupada com a saída do fundador, e o preço do SUSHI caiu de US $ 9,5 para US $ 1,13 em apenas cinco dias. No entanto, em 11 de setembro, Chef Nomi devolvida $ 14 milhões em ETH para o tesouro do SushiSwap e decidido deixar o cargo de liderança.
A Uniswap então recuperou a atenção dos produtores agrícolas após o lançamento de seu próprio símbolo de governança, UNI, em meados de setembro. O TVL do Uniswap mais uma vez subiu de $ 748 milhões para quase $ 2 bilhões logo após o lançamento do UNI, e também levou a uma queda significativa na liquidez do SushiSwap.
Em reação, o SushiSwap implementou várias melhorias de governança, incluindo um limite máximo de seu fornecimento total de tokens, e estabeleceu um período de lock-in de seis meses para dois terços de suas recompensas de mineração. Além disso, o SushiSwap implementou o modelo de destino do Uniswap, que distribui 0,05% do volume total de negociação para as partes interessadas da xSUSHI.
Assim que a Uniswap encerrou seu programa de recompensa de mineração de liquidez em 16 de novembro, sua TVL caiu drasticamente de US $ 3 bilhões para US $ 1,3 bilhão. Enquanto isso, o SushiSwap forneceu exatamente o mesmo pool de liquidez do Uniswap, mas com recompensas aumentadas, o que levou a um onda de curto prazo no TVL do SushiSwap, de US $ 293 milhões para US $ 1 bilhão.
Como as principais bolsas descentralizadas baseadas em AMM, o Uniswap e o SushiSwap têm objetivos de desenvolvimento estratégico diferentes. Após as fusões com Pickle Finance, Cream Finance, Cover Protocol e Akropolis, yearn.finance, uma espécie de robo-consultor para protocolos de produção agrícola, anunciou recentemente sua quinta fusão, com SushiSwap. Agora, o SushiSwap vai alavancar sua experiência para ajudar a yearn.finance a lançar seu próximo projeto, Derisswap, que combinaria swaps, opções e empréstimos em uma plataforma. Enquanto isso, o Uniswap lançou uma ferramenta de governança, Sybil, para descobrir delegados, e continua a ser o queimador de gás principal na rede Ethereum.
Valor total bloqueado (USD) de Uniswap e SushiSwap com os principais eventos do mercado. Fonte: DeFi Pulse, OKEx Insights
Ataques de empréstimo instantâneo
Embora o mercado de DeFi tenha crescido tremendamente neste ano, as vulnerabilidades de segurança, especialmente os ataques de empréstimo instantâneo, continuam sendo uma preocupação para a comunidade. Um serviço de empréstimo rápido permite que os usuários façam empréstimos sem oferecer qualquer garantia. Embora o produto tenha ganhado popularidade entre os arbitradores, os hackers usam exploits de empréstimo instantâneo para drenar fundos em pools de liquidez e manipular o mercado DeFi.
Ataques de empréstimo instantâneo se tornaram virais no segundo semestre de 2020, e o hack de Eminence Finance e Harvest Finance foram os mais notáveis. Eminence Finance, um protocolo inacabado pelo fundador da yearn.finance, Andre Cronje, sofreu ataques de empréstimo instantâneo que fizeram os hackers drenarem US $ 15 milhões. Um dos maiores ataques de empréstimo instantâneo aconteceu em 1º de novembro, quando hackers exploraram as vulnerabilidades no cofre da Harvest Finance e lavaram os fundos via Uniswap e Piscina Y em Curve finance. Este ataque resultou em uma perda de $ 34 milhões.
Ataques de empréstimo instantâneo dominaram os principais hacks do protocolo DeFi em 2020. Fonte: OKEx Insights
A comunidade DeFi propôs algumas soluções para mitigar ataques de empréstimo instantâneo. A primeira solução é implementar um mecanismo de confirmação e revelação para depósitos, tornando os ataques de empréstimo instantâneo inviáveis ao desativar depósitos e retiradas na mesma transação. Além disso, o uso de oráculos externos de preços, como o Chainlink, ajudam a mitigar a manipulação do mercado. No entanto, esses métodos não são totalmente à prova de falhas e há necessidade de um maior desenvolvimento a esse respeito.
Oráculos Blockchain e transparência de preços
Blockchains e contratos inteligentes normalmente não podem acessar dados de fora de suas respectivas redes. Esse problema impede o uso de fontes externas de dados que podem ser críticas para determinados serviços. Os oráculos Blockchain, que são serviços de terceiros que permitem que contratos inteligentes recebam informações externas, resolvem esse problema. Os oráculos Blockchain têm desempenhado um papel fundamental no desenvolvimento do DeFi, pois aumentam a confiabilidade e a precisão dos dados em vários protocolos DeFi.
Chainlink, Compound e Band são os três principais projetos neste espaço, e Chainlink lançado dados de referência de preços para DeFi em janeiro de 2020. Esses dados de referência foram rapidamente adotado por protocolos DeFi em empréstimos, stablecoins, gestão de ativos e negociação de derivados.
Apesar da popularidade entre os usuários do protocolo DeFi, os oráculos blockchain também levantaram preocupações em torno das vulnerabilidades de segurança e do uso de fontes de dados centralizadas. Um exemplo disso foi quando Composto liquidou quase $ 9 milhões em 26 de novembro. A enorme liquidação foi causada pela extrema flutuação do preço do stablecoin DAI no Coinbase Pro. Como a Compound usava apenas Coinbase Pro como fonte de preço, isso gerou críticas e preocupações em relação à confiabilidade.
Embora o espaço DeFi não esteja isento de falhas, seu crescimento neste ano provou a necessidade de um ecossistema de produtos financeiros sem confiança. No futuro, podemos esperar que esse espaço cresça ainda mais conforme os desenvolvedores resolvam os problemas prevalecentes e criem interfaces mais robustas e fáceis de usar para serviços financeiros descentralizados.
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