Comerciantes de varejo perseguiram a última alta do Bitcoin para o novo ATH enquanto as baleias realizavam lucros

Um relatório de pesquisa original analisando dados comerciais OKEx BTC / USDT para avaliar o comportamento e as tendências do mercado durante a última alta do Bitcoin.

Escrito por OKEx Insights | Desenvolvido por Kaiko

Um PDF do relatório a seguir foi incluído na parte inferior desta página para que os leitores possam ver, baixar e compartilhar quando quiserem.

Apesar de todos os contratempos, choques globais, interrupções e crises que trouxe, ao se aproximar do fim, 2020 parece ser um grande ano para criptomoedas e Bitcoin, levando este último a seus patamares anteriores – uma perspectiva que parecia muito distante apenas meses antes.

Quando o Bitcoin sobe, o mercado tende a esquecer os trechos de baixa anteriores e o sentimento muda para euforia maníaca tão rapidamente quanto uma vela de mil dólares aparece no gráfico BTC / USDT. E embora seja empolgante ver o Bitcoin subir, analisar sua ação de preço em relação ao comportamento do mercado pode ajudar a pintar um quadro revelador de como os participantes do mercado dirigiram ou reagiram a várias faixas de preços, oscilações e retrações.

Para este relatório, colaboramos com a empresa de dados blockchain Kaiko mais uma vez e analisamos os dados do mercado BTC / USDT na OKEx entre agosto e novembro de 2020. Nosso foco aqui será na filtragem e lote de dados comerciais com base em valores e direções comerciais (sejam eles ordens de venda ou compra). Comparando essas negociações com o preço, pretendemos avaliar como vários segmentos de mercado se comportaram conforme o Bitcoin atingiu seu novo recorde histórico no final de novembro.

Antes de chegar à análise propriamente dita, no entanto, apresentaremos a metodologia e destacaremos os desafios enfrentados para determinar as direções do comércio em qualquer mercado. A discussão aqui requer uma compreensão dos livros de pedidos, fabricantes e tomadores, e ofertas e pedidos – todos os conceitos que são abordados em nosso guia detalhado para negociação.

Metodologia

Como até mesmo um único mercado em uma bolsa de alto volume como a OKEx pode executar centenas de milhares de negociações em um dia, qualquer análise digerível precisa de filtragem de dados intencional para revelar percepções que de outra forma seriam ocultas. Para este relatório, coletamos dados comerciais diários do mercado OKEx BTC / USDT entre 1º de agosto e 30 de novembro de 2020.

Intervalos de negócios e personagens de mercado

Esses dados se concentraram no número de negociações diárias executadas no mercado BTC / USDT, seus valores, direções e o preço BTC médio ponderado por volume geral para o dia. No entanto, como esse conjunto de dados inclui milhões de valores, agrupamos ainda mais essas transações por intervalos baseados em quantidade. Esses intervalos, além de simplificar a representação visual desses dados, também servem como categorias descritivas dos participantes do mercado.

Todas as transações diárias no mercado OKEx BTC / USDT foram, portanto, agrupadas em cinco faixas: transações abaixo de 0,5 BTC, entre 0,5 e 2 BTC, entre 2 e 5 BTC, entre 5 e 10 BTC e, finalmente, 10 BTC e acima. Embora esses intervalos sejam amplamente arbitrários, eles geralmente se alinham com personas de mercado estabelecidas, como comerciantes de varejo, comerciantes profissionais, grandes comerciantes / baleias e instituições.

Os comerciantes de varejo normalmente incluem especuladores, comerciantes casuais e pequenos investidores. Eles são freqüentemente vistos seguindo as tendências do mercado, ao invés de defini-las. Os traders profissionais, por outro lado, muitas vezes negociam para viver e usam técnicas e ferramentas de negociação avançadas, incluindo análise técnica e negociação algorítmica.

A distinção entre grandes comerciantes, baleias e instituições é mais difícil de fazer, pois não há limites rígidos para esses comerciantes. Normalmente, uma baleia é uma entidade que detém moedas suficientes para movimentar as avaliações de mercado, vendendo um grande número delas de uma só vez. Embora uma única baleia possa facilmente executar algumas transações de US $ 100.000 por dia, um grande negociante com apenas cerca de US $ 100.000 em capital comercial pode teoricamente fazer o mesmo. O mesmo é verdade para instituições, que são conhecidas por realizar grandes compras e vendas – mas essas transações também podem ser atribuídas às baleias. Portanto, enquanto discutimos esses participantes do mercado, nossa análise se abstém de atribuições específicas.

Dito isso, também é importante reconhecer as lacunas neste conjunto de dados e as suposições relevantes. Em primeiro lugar, esses dados abrangem apenas uma bolsa e um mercado e, embora a OKEx seja uma das maiores do setor, não representa todo o espaço.

Em segundo lugar, embora possamos presumir que todos os negócios acima de 5 ou 10 BTC são muito prováveis ​​de serem baleias ou instituições, não podemos presumir que as baleias e instituições comercializem apenas acima desses limites. Na verdade, é do seu interesse realizar grandes negócios em lotes menores de forma a não afetar a liquidez do mercado e, consequentemente, o preço de mercado.

Em terceiro lugar, esses dados não levam em consideração os serviços de balcão, que costumam ser usados ​​para grandes transações. Esses serviços colocam vários pedidos, chamados filhos, muitas vezes ao longo dos dias, para cumprir os pedidos pais (ou seja, maiores), o que torna difícil identificar ou atribuir essas negociações com precisão.

Determinar a direção do comércio em trocas de criptografia

Mesmo que muitas vezes encontremos expressões como "aumento da compra institucional" ou "venda massiva" no curso das discussões gerais de mercado, na realidade, toda compra e venda tem uma contraparte. Isso significa que não pode haver "aumento da compra institucional" sem que haja vendedores, nem pode haver "venda massiva" sem que haja compradores. Simplificando, em uma troca, sempre que você compra uma moeda ou um token, alguém vende e vice-versa.

Nesse cenário, como qualquer negociação pode ser rotulada como compra ou venda? Como podemos determinar se o mercado tende a comprar ou vender? É aqui que o conceito de criadores e compradores entra em jogo.

Resumidamente, os fabricantes adicionam liquidez a qualquer mercado, colocando ordens de limite que ficam na carteira de ordens, disponíveis para serem preenchidas pelos tomadores. Enquanto isso, os tomadores colocam ordens de mercado que, quando preenchidas, removem as ordens de limite (anteriormente colocadas pelos criadores) da carteira de pedidos, reduzindo assim a liquidez.

Uma convenção comum usada para determinar a direção de qualquer negociação é considerá-la da perspectiva do tomador. Se um tomador coloca uma ordem de venda a mercado, que é então preenchida por uma ordem de compra com limite de um fabricante, essa negociação é considerada uma transação de venda. Da mesma forma, se um tomador coloca uma ordem de compra no mercado, que é então preenchida por uma ordem de venda com limite disponível, a transação é contada como uma.

Nosso parceiro de dados para este relatório, Kaiko, tem um artigo detalhado sobre seu trabalho em termos de normalizando dados de comércio de criptomoeda, e usamos sua variável taker_side_sell para determinar o número diário de transações de venda e compra no mercado OKEx BTC / USDT.

Visualização de dados

Com nossos dados de negociação diários agrupados em intervalos baseados em quantidade e filtrados ainda mais com dados de direção de negociação, fomos capazes de avançar para a visualização desses dados. Para simplificar este processo, decidimos calcular as percentagens diárias das transações de compra e venda, bem como calcular as suas diferenças líquidas.

A próxima etapa envolveu mapear esses valores em relação ao preço do Bitcoin para ver como o comportamento do mercado mudou com a valorização do preço do BTC. Como estamos considerando valores agregados, escolhemos o preço médio ponderado por volume, ou VWAP – uma forma de medir o preço médio pelo qual um ativo foi negociado ao longo do dia – para refletir com precisão a mudança de preço diária correspondente ao número de negociações.

Em alguns dos gráficos a seguir, os leitores poderão ver o preço do Bitcoin para cada dia, juntamente com a porcentagem das transações de compra e venda. Um segundo conjunto de gráficos mostrará a diferença líquida entre as negociações de compra e venda em uma base diária e representará com mais precisão a mudança de sentimento dos participantes do mercado pertencentes a cada uma de nossas categorias agrupadas.

Além disso, para adicionar outra perspectiva crítica, vamos olhar para conjuntos de gráficos que seguem a progressão do preço do Bitcoin ao longo deste período, de cerca de $ 10.000 a quase $ 20.000, e observar como a compra (ou venda) líquida diária muda com o preço nessas faixas, independentemente de datas cronológicas.

Finalmente, para concluir, destacaremos algumas das principais descobertas desses conjuntos de dados, comparando-os entre si em um formato de tabela – colocando os insights extraídos de nossa análise em perspectiva.

Negociações abaixo de 0,5 BTC – comerciantes de varejo

As negociações abaixo de 0,5 BTC, como esperado, representaram o maior volume de transações diárias no mercado OKEx BTC / USDT. Essas negociações podem ser avaliadas em qualquer lugar entre $ 10 (0,001 BTC) e $ 5.000 (0,5 BTC) se o preço do BTC for $ 10.000. Tomamos $ 10.000 / BTC como preço de referência para este relatório devido à sua importância psicológica como um nível de suporte chave e porque o período sendo analisado neste relatório começou com a negociação de BTC em torno deste nível.

Olhando a totalidade desses dados, entre 1º de agosto e 30 de novembro, temos 122 dias. Ao comparar o número de transações de compra e venda (conforme o método explicado acima) para cada dia, aprendemos que os comerciantes nesta faixa eram vendedores líquidos por 65 dias desses 122, ou 53,28% do tempo. Isso significa que em 65 dias, as negociações de venda foram maiores em número em comparação com as negociações de compra, enquanto as negociações de compra foram dominantes em 57 dias.

% Diária de vendas e compras entre 0 e 0,5 BTC contra VWAP. Fonte: Kaiko e OKEx

Um gráfico diário (acima) para a porcentagem de vendas e compras em relação ao preço médio ponderado por volume mostra que os compradores e vendedores nesta faixa (0,5 e abaixo) foram amplamente equilibrados, embora um pouco tendenciosos para a venda. Vamos agora olhar para a diferença percentual líquida em relação ao preço para identificar tendências mais específicas.

Diferença% líquida diária de vendas e compras entre 0 e 0,5 BTC contra VWAP. Fonte: Kaiko e OKEx

O gráfico acima mostra a diferença percentual líquida entre comprar (valores positivos) ou vender (valores negativos) diariamente, em comparação com o preço médio ponderado por volume.

Podemos ver aqui que os comerciantes nesta faixa estavam vendendo principalmente quando o Bitcoin foi negociado em torno de US $ 11.000 ou mais em agosto (mostrado pela predominância de valores abaixo de 0,00%), possivelmente esperando uma correção para US $ 10.000. Isso foi visto na mudança em direção à compra líquida (valores acima de 0,00%) a partir de setembro, quando o Bitcoin caiu para os níveis de $ 10.000.

Essa compra ficou em segundo plano novamente, com o BTC sendo negociado acima de $ 11.000, chegando a $ 13.000, momento em que voltou a subir. No entanto, o interesse de compra atingiu um pico de cerca de US $ 15.000, após o qual os comerciantes de varejo parecem indecisos, principalmente vendendo durante o crash do Dia de Ação de Graças (em e por volta de 26 de novembro) e comprando cautelosamente na recuperação.

No gráfico abaixo, vemos a mesma diferença percentual líquida diária em relação aos valores crescentes de VWAP – simplesmente, do menor para o maior valor de VWAP em nosso período de tempo selecionado. Este gráfico nos mostra como os comerciantes nesta categoria reagiram às mudanças de preços, independentemente da cronologia.

Diferença% líquida diária de vendas e compras entre 0 e 0,5 BTC em relação ao VWAP crescente. Fonte: Kaiko e OKEx

Mais uma vez, podemos ver que a maior parte das compras foi em torno de níveis de $ 10.000, enquanto a maioria das vendas foi entre $ 11.000 e $ 13.000, após o que vemos mais compras até níveis de $ 15.000. A partir daí, os varejistas pareceram incertos quanto à direção do mercado, mas seguiram a tendência vendendo em baixas e recuperando as compras.

Dada a sua diversidade, essa faixa representa a maior parcela dos participantes do mercado, incluindo especuladores, day traders e investidores casuais. Nossos dados mostram essencialmente que, em agosto, os comerciantes de varejo não esperavam que o preço ficasse acima de US $ 11.000 por muito tempo e que buscavam oportunidades de compra abaixo desse nível. Após a queda de setembro, no entanto, eles têm seguido o aumento dos preços e têm sido compradores líquidos na maioria dos dias – até a nova alta de todos os tempos.

Negócios entre 0,5 e 2 BTC – traders profissionais

As negociações entre 0,5 e 2 BTC representam o segundo maior volume diário. Essas negociações podem ser avaliadas em qualquer lugar entre $ 5.000 (0,5 BTC) e $ 20.000 (2 BTC) se o preço do BTC for $ 10.000. Para nossos propósitos, atribuímos essa gama a traders profissionais.

Olhando para os 122 dias entre 1º de agosto e 30 de novembro, os comerciantes nesta faixa foram vendedores líquidos por 80 dias, ou 65,57% do tempo (em comparação com 53,28% para a faixa de varejo). Além disso, enquanto os comerciantes de varejo estavam comprando principalmente de setembro em diante (ou seja, o número de dias dominados pela compra no mês foi maior), os comerciantes profissionais nesta faixa só se tornaram compradores líquidos em outubro e novembro.

% Diária de vendas e compras entre 0,5 e 2 BTC contra VWAP. Fonte: Kaiko e OKEx

A representação visual das vendas e compras diárias (em termos percentuais) nesta categoria em relação ao VWAP mostra uma tendência para a venda, em comparação com a tendência mais equilibrada observada na faixa de varejo.

Diferença% líquida diária de vendas e compras entre 0,5 e 2 BTC contra VWAP. Fonte: Kaiko e OKEx

A diferença de porcentagem líquida em comparação com o VWAP também destaca a pressão de venda predominante ao longo de agosto e setembro, com o preço caindo dos níveis de $ 11.000 para $ 10.000 e subsequentemente se recuperando. A mudança no sentimento só veio em outubro, com o preço rompendo US $ 11.500, após o que os traders profissionais estiveram principalmente do lado da compra, especialmente em novembro.

Os primeiros grandes picos de compra são vistos em 18 e 21 de outubro (correspondendo a US $ 11.500 e US $ 12.500), enquanto uma ação de venda semelhante foi observada em 1–2 de novembro e 10 de novembro (correspondendo a níveis de US $ 13.500 e US $ 15.300). A maioria das compras nesta faixa começou após o nível de preço de US $ 15.000, no entanto, e continuou, na maior parte, até o ponto mais alto – com exceção do crash do Dia de Ação de Graças.

Diferença% líquida diária de vendas e compras entre 0,5 e 2 BTC em relação ao VWAP crescente. Fonte: Kaiko e OKEx

Comparado com os valores VWAP ascendentes, a diferença percentual líquida mostra principalmente a atividade de venda até cerca de $ 12.000, os juros de compra em torno dos níveis de $ 13.000, a venda subsequente até $ 15.500 e, em seguida, uma grande mudança em direção à compra pós-$ 16.000.

Esta faixa (0,5 a 2 BTC) representa o início de negociações relativamente maiores e provavelmente inclui traders profissionais que usam análises técnicas e técnicas de gráficos junto com negociações algorítmicas. Isso poderia explicar o padrão aqui, de certa forma, uma vez que um retrocesso de Fibonacci, desenhado entre a alta de 2017 e a baixa de 2018, mostra $ 12.000, $ 13.000 e $ 16.000 como níveis de preços correspondentes aos níveis de 0,5, 0,618 e 0,786 de Fibonacci, conforme mostrado abaixo.

Gráfico diário OKEx BTC / USDT mostrando os níveis de retração de Fibonacci de 0,5, 0,618 e 0,786. Fonte: TradingView

Negócios entre 2 e 5 BTC – Grandes comerciantes e baleias

As transações neste intervalo são avaliadas em qualquer lugar entre $ 20.000 (2 BTC) e $ 50.000 (5 BTC) se o preço do BTC for $ 10.000. Embora esses números não sejam indicativos de baleias, por si só – já que os comerciantes que não possuem milhões de dólares em BTC também podem fazer essas transações – eles marcam o limite a partir do qual podemos começar a considerar grandes comerciantes e baleias como participantes.

Curiosamente, neste conjunto de dados, dos 122 dias entre 1º de agosto e 30 de novembro, os comerciantes foram vendedores líquidos em 86 dias, ou 73,50% do tempo. Além disso, ao contrário dos comerciantes profissionais – que se tornaram compradores líquidos em outubro e novembro – os comerciantes nesta faixa eram vendedores líquidos em todo.

% Diária de vendas e compras entre 2 e 5 BTC contra VWAP. Fonte: Kaiko e OKEx

Nosso gráfico de valores percentuais acima mostra as negociações de venda nesta faixa, ultrapassando as negociações de compra na maior parte do período, com algumas exceções. Notavelmente, uma abordagem mais equilibrada pode ser vista durante o tempo em que o Bitcoin estava sendo negociado abaixo de US $ 11.500.

Diferença% líquida diária de vendas e compras entre 2 e 5 BTC em relação à VWAP. Fonte: Kaiko e OKEx

O gráfico de diferença de porcentagem líquida acima mostra juros de compra em torno dos níveis de US $ 11.500 (com o pico mais alto em meados de outubro registrado neste nível), seguido por US $ 15.000. Notavelmente, depois de US $ 15.000, a pressão de venda apenas se intensificou nesta faixa, com a maioria das negociações de vendas registradas de 21 a 30 de novembro, frequentemente quando o preço subia.

Diferença% líquida diária de vendas e compras entre 2 e 5 BTC em relação ao VWAP crescente. Fonte: Kaiko e OKEx

A porcentagem líquida contra o gráfico VWAP ascendente confirma ainda mais nossas observações, com vendas notáveis ​​após $ 15.000 e especialmente após $ 18.000, até o ponto mais alto.

Este padrão indica como os grandes comerciantes, e possivelmente as baleias, compraram em níveis baixos, cerca de US $ 11.000, e decidiram realizar lucros no caminho de alta, especialmente perto do máximo histórico, onde parecem ter vendido quando os comerciantes varejistas e profissionais estavam comprando.

Negócios entre 5 e 10 BTC – Grandes comerciantes e baleias continuaram

Com as negociações nesta faixa indo de $ 50.000 (5 BTC) a $ 100.000 (10 BTC) se o Bitcoin tiver um preço de $ 10.000, este segmento se sobrepõe ao anterior (2–5 BTC), pois ambos provavelmente incluirão grandes comerciantes e baleias.

Sua similaridade também se reflete nos dias de venda líquidos desta faixa entre 1º de agosto e 30 de novembro, situando-se em 85, ou 72,65% (em comparação com 86, ou 73,50%, na faixa anterior). Da mesma forma, como no intervalo anterior, os comerciantes aqui também permaneceram como vendedores líquidos de agosto a novembro.

% Diária de vendas e compras entre 5 e 10 BTC contra VWAP. Fonte: Kaiko e OKEx

As percentagens diárias de compras e vendas nesta categoria também são muito semelhantes às da categoria anterior, principalmente inclinando-se para a venda líquida, com alguma trégua entre setembro e meados de outubro. No entanto, uma observação interessante aqui é um pico de compra líquida em 24 de novembro, que corresponde à vela de $ 1.000 + do dia.

Diferença% líquida diária de vendas e compras entre 5 e 10 BTC em relação à VWAP. Fonte: Kaiko e OKEx

O gráfico de porcentagem líquida acima destaca ainda mais essa tendência perto do fim da cauda, ​​mostrando a atividade de compra nesta categoria em 24 de novembro e 26-29 de novembro (com exceção de 25 de novembro e 30 de novembro). Olhando para o gráfico de diferença de porcentagem líquida para o intervalo anterior (2–5 BTC), não vemos atividades de compra semelhantes nestes dias.

Notavelmente, esta atividade de compra não corresponde apenas à vela verde em 24 de novembro, mas também ao fundo encontrado em cerca de US $ 16.000 em 27 de novembro e a subsequente reversão de preço, conforme mostrado abaixo.

Gráfico diário OKEx BTC / USDT destacando as velas de 24 de novembro e de 26 a 29 de novembro. Fonte: TradingView

Antes de analisarmos mais essa tendência, é prudente discutir nossa última categoria, que agrupa negociações de 10 BTC e acima. Por enquanto, o último gráfico para a faixa atual é a porcentagem líquida em comparação com o VWAP ascendente.

Diferença% líquida diária de vendas e compras entre 5 e 10 BTC em relação ao VWAP crescente. Fonte: Kaiko e OKEx

Este gráfico destaca o viés de venda em toda esta faixa, com três exceções notáveis: quando os comerciantes nesta faixa compraram Bitcoin a $ 11.500, $ 15.500 e $ 18.500. Iremos, no entanto, revisitar a tendência mencionada anteriormente, onde a atividade de compra neste intervalo aumentou perto de máximos históricos.

Negociações de 10 BTC e acima – Instituições

Nossa última categoria compreende negociações no valor de 10 BTC e acima, que começam em $ 100.000 quando o Bitcoin é negociado a $ 10.000. Dado o tamanho desses negócios, eles podem ser atribuídos a baleias e instituições, embora com as reservas destacadas na introdução.

Este conjunto de dados também é o menor de todos, em termos de volume, dado o baixo número de negociações diárias reais de 10 BTC ou mais. Dito isso, uma rápida olhada nos dias de venda líquidos desta faixa mostra uma tendência mais equilibrada, com apenas 64 dos 122 dias, ou 54,70%, dominados por negociações de venda.

Além disso, ao contrário de todas as categorias anteriores, nenhuma pressão extrema de venda pode ser vista em qualquer mês neste grupo. Aliás, ao contrário das duas últimas categorias, esta teve tendência de compra líquida em outubro.

% Diária de vendas e compras de 10 BTC e acima contra VWAP. Fonte: Kaiko e OKEx

As porcentagens diárias refletidas no gráfico acima mostram uma abordagem equilibrada, com extremos em ambos os lados. No entanto, esses valores também são resultado do tamanho da amostra inevitavelmente limitado deste intervalo.

Diferença% líquida diária de vendas e compras de 10 BTC e mais contra VWAP. Fonte: Kaiko e OKEx

O gráfico de diferença de porcentagem líquida acima mostra uma tendência mais clara, com a maioria das compras ocorrendo entre meados de setembro e o final de outubro, com o Bitcoin sendo negociado entre $ 10.000 e $ 11.500.

Embora houvesse algum interesse de compra em torno da marca de $ 15.500, foi seguido por pressão de venda. No entanto, mais uma vez, como a categoria anterior a esta, vemos compras líquidas positivas em 24 de novembro, 26 de novembro e 29 de novembro..

Diferença% líquida diária de vendas e compras de 10 BTC e acima em relação ao VWAP crescente. Fonte: Kaiko e OKEx

Finalmente, o gráfico VWAP ascendente em relação à diferença de porcentagem líquida apenas confirma como os comerciantes nesta faixa favorecem a compra a preços mais baixos (ou seja, abaixo de $ 12.000) e, subsequentemente, a venda durante o aumento de preço – com algumas exceções, porém, especialmente perto do fim da cauda de o rali.

Colocando as coisas em perspectiva

Embora a ampla discussão acima destaque insights interessantes, agora resumiremos algumas das principais descobertas abaixo para acessibilidade e uma perspectiva abrangente.

A tabela abaixo destaca a tendência dominante de cada mês, denotada pelo símbolo de mais (compra) ou menos (venda) próximo ao valor percentual. A última coluna tem o mesmo valor para todo o período de 122 dias entre 1º de agosto e 30 de novembro.

Faixa de negociação	agosto	setembro	Outubro	novembro	Total para o período
0 e 0,5 BTC	-80,65%	+56,67%	+58,06%	+53,33%	-53,28%
0,5 e 2 BTC	-90,32%	-93,33%	+58,06%	+63,33%	-65,57%
2 e 5 BTC	-93,55%	-76,67%	-54,84%	-56,67%	-73,50%
5 e 10 BTC	-90,32%	-73,33%	-58,06%	-56,67%	-72,65%
10 BTC ou mais	-67,74%	50,00%	+58,06%	-56,67%	-54,70%

Comportamento líquido de compra ou venda para cada faixa de negociação em cada mês. Fonte: OKEx

A tabela acima mostra vendas líquidas pesadas ao longo de agosto em todas as faixas de negociação. Isso pode ser explicado pelo fato de que agosto marcou a primeira vez que o Bitcoin atingiu a faixa de preço de US $ 11.000 após quase 12 meses – e os comerciantes estavam ansiosos para realizar lucros.

Setembro foi marcado principalmente pela queda do Bitcoin para $ 10.000 novamente e a subsequente consolidação entre $ 10.000 e $ 11.000. Embora vejamos compras no varejo neste mês, todas as outras faixas foram novamente vendedores líquidos – exceto para os comerciantes na faixa de 10 BTC ou acima, que foram neutros.

Outubro marcou outra alta que levou o Bitcoin de cerca de $ 10.500 para $ 13.500. Embora os comerciantes de varejo esperassem ter aderido a esta corrida, ela também influenciou os comerciantes profissionais. Embora grandes comerciantes e baleias continuassem vendedores líquidos, suas vendas em outubro não foram tão extremas quanto nos meses anteriores. Notavelmente, os traders na faixa de 10 BTC ou acima também se tornaram compradores líquidos em outubro.

Finalmente, novembro viu os comerciantes varejistas e profissionais continuarem comprando no rali, enquanto grandes comerciantes, baleias e possivelmente instituições tiveram lucros. Esse comportamento pode ser explicado pela primeira tentativa malsucedida do Bitcoin de testar seu recorde histórico de 2017 em 25 de novembro, o que resultou em uma queda acentuada e na queda por volta do Dia de Ação de Graças. A resistência psicológica aqui, bem como a necessidade de gerenciamento de risco, pode ter levado as baleias e as instituições a relaxar suas posições nesses níveis, enquanto os comerciantes varejistas e profissionais continuavam esperançosos.

Para colocar isso em perspectiva, consideraremos a última semana de novembro e se os comerciantes em nossas faixas estavam comprando ou vendendo líquidos nesses dias.

Faixa de negociação	24 de novembro	25 de novembro	26 de novembro	27 de novembro	28 de novembro	29 de novembro	30 de novembro
0 e 0,5 BTC	Vendendo	Comprando	Vendendo	Comprando	Comprando	Comprando	Comprando
0,5 e 2 BTC	Comprando	Comprando	Vendendo	Comprando	Comprando	Comprando	Vendendo
2 e 5 BTC	Vendendo	Vendendo	Vendendo	Vendendo	Comprando	Vendendo	Vendendo
5 e 10 BTC	Comprando	Vendendo	Comprando	Comprando	Comprando	Comprando	Vendendo
10 BTC ou mais	Comprando	Vendendo	Comprando	Vendendo	Neutro	Comprando	Vendendo

Comportamento líquido de compra ou venda para cada faixa de negociação durante a última semana de novembro de 2020. Fonte: OKEx

Esta tabela mostra como todos, exceto a maioria dos comerciantes de varejo, obtiveram lucros quando o BTC atingiu seu novo máximo histórico em 30 de novembro. No entanto, a maior atividade relativa de obtenção de lucros foi observada na faixa de 2 a 5 negociações BTC. Conforme discutido anteriormente, os comerciantes nesta faixa compraram principalmente Bitcoin abaixo de $ 11.500 e estavam realizando lucros com a valorização do BTC até o máximo de todos os tempos. Eles parecem ter executado apenas mais negociações de compra em 28 de novembro, quando a recuperação após o crash do Dia de Ação de Graças começou.

Da mesma forma, todas as personas dos comerciantes, exceto as baleias e os comerciantes institucionais, estavam vendendo em pânico durante o crash do Dia de Ação de Graças em 26 de novembro, quando o preço caiu de US $ 19.000 para US $ 16.000. Isso mostra como grandes baleias e instituições compraram ativamente BTC relativamente "barato" como estava sendo vendido por todos os outros enquanto o preço despencava.

Conclusão

Parece que os comerciantes de varejo têm perseguido a alta do preço do Bitcoin – como na compra à medida que o preço sobe – dos níveis de $ 11.000 para o recente recorde da OKEx de cerca de $ 19.850. Embora os comerciantes profissionais também tenham se juntado à manifestação mais tarde, os grandes comerciantes (e possivelmente as baleias) parecem ter realizado lucros, pois as instituições (e possivelmente as baleias) permaneceram um tanto equilibradas, apesar de alguma tendência para a venda.

Uma análise rápida da última semana de novembro também é reveladora, pois mostra que as baleias e as instituições compraram a queda nos preços do Dia de Ação de Graças, que foi seguida por uma recuperação dos preços.

No geral, parece que grandes comerciantes, baleias e instituições que acumularam Bitcoins em torno de US $ 10.000 decidiram realizar lucros durante esta alta, enquanto os comerciantes de varejo continuaram aumentando suas posições durante a alta dos preços. O resultado disso pode ser que os comerciantes de varejo ficarão presos no curto a médio prazo – com o BTC atualmente sendo negociado abaixo de US $ 19.000 – mas dado como o sentimento geral do mercado permanece otimista, suas perdas podem ser de curta duração.

Com todo o hype e mania em torno de uma corrida de touros Bitcoin, os dados discutidos neste relatório servem como um lembrete de que grandes comerciantes, baleias e instituições estão no negócio de comprar na baixa e vender na alta. Não é do seu interesse continuar comprando moedas em novas máximas e tornando-as ainda mais caras. Em última análise, como mostram os dados, eles buscam impulsionar o mercado, sacudir os varejistas em pânico e capitalizar as oportunidades de comprar moedas relativamente baratas. Para os comerciantes de varejo, e todos os demais, a escolha parece ser entre duas opções: nadar com a maré ou contra ela.

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